• 比特币市场前景如何?我们来看看链上的数据

    时间:2021-11-30|浏览:143

    11 月 26 日本,在南非新变种新冠病毒的推动下,市场突如其来的一条大阴线浇灭了市场热情。GameFi、Web3.0 等待热门板块的势头暂时下降,甚至熊来了的论调也逐渐浮现。

    与此同时,我们发现,面对最近的几次回调,链上分析派用户都坚定地看多了,他们的依据是,从比特币根据链条数据,牛市还在,而不是尾部阶段。

    本文,我们试着结合 Glassnode 链上数据平台的数据统计,回顾比特币链上的数据表现,了解链上分析派坚定看多的原因;最后,尝试发散思维,思考未来可能的市场演变。

    供需决定价格

    第一,我们要回到一个本质共识,即供求关系决定价格变化。

    因此,我们可以通过研究比特币的市场供需关系,来推测价格可能的周期变化。用链上分析的话术来说,研究比特币在长期持有者和短期持有者之间的交换。注意:持币超过半年即为长期持有者。

    比特币市场前景如何?我们来看看链上的数据

    长期持有者在熊市中充当需求方(买方),吸筹囤币;短期持有者充当供应方,恐慌抛售;

    在牛市中,长期持有者充当供应商(卖方),出货获利;短期持有者充当需求方,积极购买;

    根据比特币历史周期价格走势与长期持有者货币持有量走势的对比图,我们也可以了解到:

    • 长期持有者的总货币持有趋势倾向于在熊市开始时逐渐吸引和囤积货币。这个持续吸引资金的过程基本覆盖了价格周期对应的整个熊市周期,而比特币价格已经接近历史新高。

    • 当比特币价格接近历史新高时,长期持有者的总货币持有量基本达到顶点附近;接下来是长期持有者在单边上涨行情中不断出货获利的过程,直到牛市结束,熊市才到来。

    • 这周复始……

    接下来,我们将重点关注近半年,具体分析当前长期持有者的货币持有趋势:

    从上图我们可以知道:

    • 在 4 在月份的比特币高点附近,长期持有者的货币持有量已经基本触底,接下来是 5 个月内,伴随着 519 血洗和随后的下跌,长期持有者的货币持有量在快速恢复之前很高,在随后的价格上涨中,持有量持续上升。

    • 此外,也符合上述要求:当价格接近历史前高时,长期持有者的货币持有量基本达到顶点附近。随着比特币再创新高 6.5w 美元,长期持有者的货币持有量也宣布暂时达到顶部,目前呈现初步下降趋势。

    事实上,我们很容易误入陷阱,认为:

    那么根据历史剧本,应该意味着比特币价格将迎来主升浪的上涨,而长期持有者将在上涨过程中逐渐出货获利,长期持有者的货币持有量将逐渐下降。

    我们不能在这里理所当然。

    在长期持有者持币量上升到一定数量之后,历史上正好行情走出了暴涨的方向,因此长期持有者自然逐渐获利。
    而且在未来不可知的情况下,我们无法刻舟求剑地认为,市场的发展方向一定会暴涨。

    但由于长期持有者倾向于在牛市中获利,而不是在恐慌中割肉出售,现在大量流通比特币掌握在长期持有者手中,市场潜在抛售压力不高。

    这是我们可以推断的结论。至于未来的市场方向,我们不知道。

    但是我们可以再次回到那个本质共识:供求关系决定价格变化。

    现在我们从链上的数据来推测,市场的潜在抛售压力并不高,也就是供给不高;那么未来市场对比特币的需求会如何呢?

    有人可能会说,从长远来看,加密货币行业前进的滚轮是不可避免的,行业还处于起步阶段,未来需求无限。但是,目前我们将讨论的时间段限制在未来 2 年内可能更合理。那么未来两年比特币需求的爆发点会在哪里呢? ETF?更多的企业进入市场?还是加息等因素导致资金流出需求减少?鉴于主题关系,我们就不讨论需求了。这里只充当导火索,试图触发思维。

    当然,我们可以从另一个角度观察长期持有者持有货币的净变化趋势:

    最近,长期持有者的货币持有量由净增长转为净减少,同期比特币价格也呈下降趋势。

    过去,长期持有者持有货币的减少是在市场上有大量买家需求的背景下,促进市场暴涨而完成的出货获利。

    但是,长期持有者依旧有可能在市场买方力量不足的情况下,抛售获利了结。只是历史周期上尚未出现这种案例,并不代表这种情况不会发生。

    交易所比特币余额

    除比特币长期持有者的坚定持有外,交易所持续下降的比特币余额也是比特币多头对牛市结构的信心之一。

    由于 2018 2000年前,交易所的市场结构尚未形成,交易所等基础设施正在建设中,所以此前的数据没有参考意义。无论周期如何,交易所余额一直在上升。

    但交易所余额整体上升趋势 2020 年 4 月份开始反转,进入逐渐下降的趋势。背后是提币运动的兴起,是Not Your KEY,Not Your Coins觉醒,是 Hodler 长期主义和后期机构的跑步进场。

    然而,今年交易所比特币余额的下降趋势 4 月中反转,伴随着比特币价格的减半。也许,这些流入交易所的比特币是市场减半的罪魁祸首。

    由于集中交易所仍然是比特币交易的主要场所,监控交易所的比特币余额趋势是对未来市场趋势的良好参考。

    从上图可以看出,目前交易所的比特币余额仍在减少,没有暂停的迹象。这也是比特币多头坚信当前牛市结构的原因之一。

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