时间：2023-06-24|浏览：159
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原文标题：《什么样的DeFi国库策略才能穿越牛熊？》
原文来源：元宇宙之道
由COMP流动性挖矿于2020年夏季触发的Defi牛市已将许多Defi协议变成了快速增长的收入「怪物」。你会认为这让他们处于舒适的财务状况，下面对DAO国库的粗浅观察似乎证实了这一点。例如，OpenOrgs.info数据显示，一些顶级Defi协议早已坐拥数亿美元，甚至在Uniswap的情况下，甚至数十亿美元。
然而，几乎所有这些假定的国库价值都来自项目的原生代币，例如UNI、COMP和LDO，如下图所示：
虽然我们同意项目资金中的原生代币可以但将它们视为资产负债表上的资产弊大于利，并且经常被用作资金管理不善的借口。
为了阐明这一点，让我们快速理一下传统会计。
原生代币不是资产 虽然Defi代币在法律意义上不被视为股权，但我们仍然可以从传统公司如何核算其股份中学习。简单地说，流通股（所有可供公开交易的股票）和限制性股票（目前正在行权的员工股）共同构成了公司的流通股。
这些流通在外的股份是授权股份的一个子集——对总发行量自行设定软上限。至关重要的是，已获授权但未发行的股份不计入公司的资产负债表。他们怎么可能？计算未发行股票将允许公司通过授权更多股票而不出售它们来任意夸大其资产。
我们希望
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