时间：2023-07-16|浏览：172
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自4月中旬以来，比特币已经贬值了大约一半。虽然在2020年初时经历了大幅反弹，从7千美元上涨到6万美元以上，但到了7月21日，交易价格已跌至31864美元。
这一下跌时机具有讽刺意味。多年来，比特币的支持者一直将其吹捧为一种类似黄金的通货膨胀对冲工具，主要是因为比特币的供给量有限，最多只能达到2100万个。然而，这个论点以前从未得到过验证，因为自2009年比特币推出以来，通货膨胀率基本都在美联储2%的目标之下。
然而，现在的情况有所不同。半导体、木材和工人短缺正在给消费者价格带来压力，引起了人们对通货膨胀的担忧。与此同时，政府和中央银行为了支撑经济不得不花费数万亿美元，可能会削弱本币的购买力。美国6月份的消费者价格指数上升到5.4%，是13年来的最快增速。根据金融稳定中心的数据，49个国家的通胀指标自今年年初以来都在上升。
然而，比特币的走势却与通常预期的相反。过去7天中有5天下跌，7月份下跌了7.9%，延续了数月来的跌势。不过，今年迄今为止，比特币价格上涨了10%。
康奈尔大学贸易政策教授埃斯瓦尔·普拉萨德对比特币进行了大量研究，并表示：“比特币的价格波动似乎与宏观经济基本面（包括通货膨胀在内）脱节。目前很难找到购买比特币进行通货膨胀对冲的理由。”
在通货膨胀时期，其他资产的表现也不符合传统理论。黄金今年下跌了4.8%，较去年8月份的高点下跌了12%。政府债券收益率近几周也有所下跌，这表明投资者更担心经济增长放缓而非通胀加剧。
许多投资者基本上忽略了上升的通货膨胀率，认为这些数据被与短期供应中断有关的因素所扭曲。美联储主席鲍威尔和其他政策制定者也坚持认为，当前通胀是短期的。
普拉萨德表示，对于比特币来说，稀缺性本身并不是一个稳定的价值来源。实际上，比特币对监管变化和知名人物如马斯克的推文更为敏感，而非通货膨胀。他指出：“就像任何热门投机资产一样，如果能在正确的时间买入，比特币是一种不错的资产。”
许多投资者似乎仍然将投机视为推动比特币价格的主要驱动力。人们购买加密货币是因为他们相信未来能以更高的美元价格出售。
波士顿学院卡罗尔管理学院的经济学助理教授伦纳德·科斯托韦茨基形容比特币购买的行为类似于买彩票，并指出通货膨胀可能只是购买比特币的次要原因。
从衍生品交易量中可以看出投机活动的动力。在衍生品交易中，交易者并没有实际占有相关资产，而只是对价格进行投注。根据卡内基梅隆大学CyLab研究小组的一项研究，加密货币衍生品市场的交易量比现货交易量高出5到20倍不等。
该研究报告认为，交易量如此之大，以至于衍生品市场的波动在很大程度上推动了整体价格走势。研究报告的主要作者、博士后研究员凯尔·索斯卡指出，仅仅衍生品合同的清算就足以决定价格，就像今年4月的情况一样，一天内100亿美元的清算加速了比特币的抛售。
科斯托韦茨基表示，可以肯定的是，比特币和通货膨胀的关系尚处于演变过程中，过去的走势过于短暂，无法得出任何结论。他说：“有一天它可能成为通货膨胀的对冲工具，但现在还不是时候。”
参考来源：百度 作者：极客365区块链
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