央行数字货币难撼国际货币格局

10月25日，第二届外滩金融峰会上，国际货币基金组织（IMF）货币与资本市场部副主任何东发表了题为“央行数字货币的国际使用”的演讲。他介绍了IMF在央行数字货币（CBDC）跨境使用方面进行的一些研究工作。

何东表示，目前央行数字货币的研究和试点主要集中在国内使用场景。央行数字货币能否在国际上使用是一个政策选择和技术设计问题。一些央行的实验已经证实使用央行数字货币进行跨境支付是可行的。然而，做出这样的政策选择既有利处，也有一定成本。何东在研究中讨论了以下三个问题：央行数字货币如何改变货币国际使用的传统动因？央行数字货币如何改进跨境支付方式和效率？央行数字货币的使用对使用国和发行国会产生哪些宏观金融影响？可能会有哪些政策含义？

央行数字货币是一种中央银行发行的数字形式法定货币。它体现了数字技术的最新发展和成本降低优势，如云计算和移动设备的普及。这些新发展极大地提高了个人和企业获得支付工具的便利性，例如央行清算余额的实时转账。同时，区块链等分布式账本技术实现了在点对点系统上进行价值转移，不再需要商业银行等中介机构。因此，央行数字货币的使用有可能改变现有的以代理行和清算行为基础的跨境支付格局。

从概念而言，使用央行数字货币进行跨国交易的优势非常明显。然而，很难量化央行数字货币的成本优势，从而进行净收益分析。例如，网络安全和操作风险最小化的投入可能会带来不确定的、较高的额外成本。

货币的跨境使用一般分为两类。一类是一国货币在国际贸易和国际金融中通常被称为货币替代。

从国内角度看，货币替代取决于使用国的经济特征。不完善的宏观经济政策和对政策机构缺乏信任等因素会促使国内用户持有外国货币。恶性通货膨胀和汇率波动也会迫使用户使用外国货币作为计价单位、价值储存和交换媒介。

除了传统的推动因素，央行数字货币的一些特性也会通过不同方式推动货币的国际使用。央行数字货币能够降低交易成本、

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