加密货币让投资者拥有VC的机会

本文首发时间为2018年5月，Fred Wilson是硅谷顶级风投机构USV的联合创始人，也是著名的博客作者。FredWilson：购买加密资产是“投资”吗？

巴菲特和查理芒格是两位我非常非常最尊重的投资人。在过去35年里我一直都在学习他们。我相信“基本价值”（fundamental value），我相信“要在别人卖出的时候买入”（buying when others are selling），我相信“要在漫长的岁月里长期持有真正吸引你的投资”（holding positions you find attractive over very long periods of time）——这些都是他们教我的投资准则。

所以，当我看到他们两位前辈都对虚拟货币的投资看衰的时候，我感到非常困扰。很明显，在这一点上，我不同意他们的看法，但我也试图去理解他们看衰的原因，我想知道他们为什么这么认为。

这个雅虎财经采访巴菲特的视频给了我答案。

巴菲特说：

当你想要购买一个农场或是一套公寓，这属于真正的投资。但比特币属于另外一种情况。比特币或其他加密货币不会产生任何东西，投资者买进它们只是希望下一个接盘者可以付出更多。购买加密货币时，并不是在投资而是在投机。这没什么不对的。如果你想赌一把，明天就会有人来并愿意付更多的钱，这就是赌博的一种。这不是投资。

从这段话里可以看出，巴菲特是把虚拟货币当作收集卡片那一类东西来看。如果比特币、以太坊、EOS、Zcash的本质真的是这类东西的话，那我同意他的观点。

但虚拟货币的本质并不是这样。虚拟货币是构建一套新技术和基础设施的“燃料”，而这套新的技术和基础设施又是搭建在互联网基础协议上面的。以太坊和EOS是创建智能合约的平台，开发者可以在上面创造去中心化的应用，也就是DAPP。比特币和Zcash则是一种价值的存储，用户不需要借助法币，直接使用这种价值就能够使用去中心化应用，与DAPP进行交互。

这是我认为巴菲特上面那段话里不够准确的地方：“比特币或其他加密货币不会产生任何东西”。

虚拟货币在产生东西，它产生“去中心化”所需要的基础设施资源。比特币产生了去中心化的交易处理所需要的基础设施资源，类似于Amazon Web Services。我想巴菲特对AWS的价值肯定是认同的。以太坊产生了类似的交易处理所需要的基础设施资源，只不过这种交易同时还可以支持智能合约的运行。我相信智能合约是目前加密货币领域最重要的一项创新。

巴菲特和查理芒格也许想说的是，他们不知道如何对这套新技术、新基础设施所使用的“燃料”进行估值。如果他们的观点是这样的话，那我同意。我也不知道如何对这种“燃料”进行估值。我们不能用净现金流（discounted cash flow）来估值，因为它是去中心化的基础设施，可能不会产生太多的现金流。加密货币本来就是故意被设计成一个为商品提供充分竞争的网络，同时这个网络本身又是商品化的（self-commoditizing）的。

货币是支撑经济的基础。虚拟货币更有可能会被当作是“货币”，人们也更有可能以“货币”的方式对它进行估值。这个话题网上已经有很多相关的文章了，我还是推荐Chris Burniske写的这本关于加密货币资产的书，书里他把这个话题都讲清楚了。

巴菲特和查理芒格大概是不会看到这篇文章的。但如果他们能看到，我希望他们看完文章后，相比于用“垃圾”、“恶心”、“毒药”这些有色词语轻视加密经济，不如花上一点时间去理解，现在他们所看到的其实是在创造一个新的互联网，这个新互联网构建在一套新的协议上，这套协议让去中心化的网络得以构建形成，开发者和公司都可以从参与网络受益。虚拟货币是构建这类网络的燃料，也是帮助这类网络对参与者进行利益分配的方式。从这个意义上来说，购买虚拟货币跟投资本质上是一样的。而且，它是有史以来不需要资产门槛的、普通大众都可以参与的投资方式。每个人都可以像VC那样对下一波科技浪潮进行投资。

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